Abercrombie Nederland 俄联邦快速私有化与延误重组的

俄联邦快速私有化与延误重组的教训
高效的所有权结构的意义。就较大企业而言，所有权和支配权必须分开。其高效所有权结构包含这样几个因素：f 1)一个战略的、着眼于长期最大利润的、受股东控制的企业经营领导以及一个所有者能够准确监督的管理层【2 )所有者的职能和支配权必须明确观定：【3)在必要的情况下必须在企业之外融资,MBT 扩大矿业对外开放的政策保障_954,Abercrombie。虽然“不良的“所有权结构。诸如出资额四分五裂、没有战略投资人、管理层有强大的自行监督权等等，也能转 换为高效的结构，但是这一般需要很长时间，一般惰况下要数年。这期间交易成本很高，从而产生很高的机会成本 ,Abercrombie Nederland。总而言之，建立高效的所有权结构比不惜代价的快速私有化更为重要。在俄联邦，旧的不良所有权结构只是被新 的同样不良的所有权结构所取代。如果在较长过渡时期内保留国家所有。有效的“企业监管也能产生，因为国家所 有也有正确的。至少比过去计划经济有改善的刺激机制，当然这是一个艰巨的任务，高素质经理人才市场的形成与 发展是有效重组的重要条件。私有化对企业重组的意义被过高估计，为了消除政治化却没有正确认识到国家正是在 过渡阶段必须履行重要的经济职能。以下几个国家职能同建立巧妙的所有权结构同样重要：c1)整顿银行业，建 立功能正常的、执行严格预算约束的国有或私有银行；(2)制订有以下特点的宏观经济政策：足以稳定价格、保 障货币供应和流动资叠。以正的但不是过高的实际利率提供投资贷款【3)制订有益于商品市场激烈竞争的竞争政 策。拆散垄断，撤除削弱竞争的调节．通过促进新企业的建立来保障局外人参与竞争；f4)制订合理的社会福利 政策。把企业从社会福利的负担中解脱出来：(5)颁布破产法，以明确条件强迫企业停业。从而促进严格预算约 束的实现。俄联邦在以上所有方面进步很小，显然是选错了重点。这些方面正需要一个强大而且主动的国家。在创 建新的调节体制的时候,Burberry Outlet。树立无国家干预的完全无调节的私有经济的榜样是不台适的。新所有权关系应当带来台理的企业经营领导和监督 。并调动经理们和所有者的积极性,Abercrombie Outlet。这是重组成功和投资增长的必要条件。但是仅有这一点还远远不够，如果宏观环境不利。如高通货膨胀或货币供 应不足而造成易货贸易占主导。那么最好的所有权关系也不会有成效。俄联邦企业在新的市场经济中落入真空。前 途未卜。这有许多原因：市场经济调节不良．所有制结构低效：国家软弱而不能制定经营管理的“比赛规则。执行 上下贯通的宏观经济政策和提供法律保障。一切都是新的．一切都不稳定。所以，企业都小心翼冀。为维持生存只 顾眼前利益。结果必然是，没有投资或只作最醇要的万不得巳的投资这个阶段越长。越巩固，另辟途径的难度就越 太。